Banca de DEFESA: RICARDO FERREIRA DANTAS

Uma banca de DEFESA de DOUTORADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE: RICARDO FERREIRA DANTAS
DATA : 29/05/2023
HORA: 10:00
LOCAL: online
TÍTULO:

Título: O papel da sofisticação dos investidores sobre o comportamento do mercado
de ações no contexto da COVID-19

PALAVRAS-CHAVES:

Sentimento do investidor. Sofisticação dos investidores. Covid-19.
Mercado de ações.

PÁGINAS: 93
RESUMO:

 

O objetivo desta pesquisa foi analisar como o choque exógeno no sentimento dos
investidores, associado à notícia do primeiro caso de Covid-19 no Brasil, impactou o
mercado de ações brasileiro, incluindo o preço e o volume negociado, em nível
agregado e por setor econômico. Além disso, explorou-se como a reação dos
investidores variou de acordo com o nível de sofisticação, refletido em seu
comportamento de negociação. Por fim, a pesquisa buscou identificar possíveis
heterogeneidades que possam explicar os impactos observados. Assim, sob os
fundamentos das teorias comportamentais, foi realizada uma pesquisa quantitativa
com as ações de empresas listadas na B3, utilizando dados de alta frequência
referente aos anos de 2019 e 2020. Para atingir o objetivo proposto foram utilizados
métodos estatísticos que fossem capazes de estabelecer inferência causal, quais
sejam: Regressão Descontínua e Diferença em Descontinuidade. Os resultados
demonstram que a notícia pandêmica afetou o comportamento de negociação dos
investidores, na média, com reflexos negativos sobre o preço das ações e com
aumento do volume negociado, mas com efeitos heterogêneos sobre os investidores
com diferença de sofisticação. Investidores sofisticados reagiram à notícia com
aumento nas vendas de ações, possivelmente pela incerteza sobre as consequências
da crise. Já os investidores pouco sofisticados não manifestaram um comportamento
homogêneo em função do choque, isto é, os resultados das estimativas foram
significativos tanto no aumento de compras quanto de vendas de ações. Na análise
setorial, verificou-se que em todos setores econômicos, com exceção do setor
financeiro, o preço das ações foi impactado negativamente após o choque no
sentimento dos investidores provocado pela notícia pandêmica, com significância
estatística para os setores de bens de capital, bens de consumo, petróleo, gás e
biocombustíveis e o setor de saúde. Além disso, apesar da notícia pandêmica ter
afetado o preço das ações de praticamente todas as empresas, independentemente
do setor de atuação, algumas características das firmas pré-pandemia atenuaram o
impacto da notícia, quais sejam: empresas jovens, pequenas, com menor nível de
rentabilidade, menor endividamento e não auditada por Big Four. Os resultados da

pesquisa são relevantes e úteis para a compreensão dos impactos de choques
repentinos no sentimento dos investidores e esse, por conseguinte, sobre o mercado
de ações brasileiro. A identificação dos efeitos heterogêneos da notícia pandêmica
sobre os investidores, dependendo do nível de sofisticação, é importante porque pode
ajudar a entender como diferentes grupos de investidores reagem a eventos como
esse e como isso afeta o mercado de ações. Além disso, a análise setorial mostra que
a notícia pandêmica afetou negativamente o preço das ações em todos os setores,
exceto no setor financeiro. Essa informação é relevante para investidores que desejam
diversificar suas carteiras de investimento, pois pode ajudá-los a identificar setores
que foram menos afetados pelo choque no sentimento. A identificação das
características das empresas que atenuaram o impacto da notícia também é relevante,
pois pode ajudar a entender como as empresas podem se preparar para enfrentar
choques exógenos como esse no futuro. Empresas jovens, pequenas, com menor
nível de rentabilidade, menor endividamento e não auditada por Big Four podem ser
mais resilientes a choques exógenos e, portanto, mais atraentes para investidores em
momentos de crise. Por fim, a pesquisa contribui para a literatura sobre finanças e
mercado de capitais, pois fornece evidências empíricas robustas sobre o efeito causal
do sentimento dos investidores sobre o mercado de ações brasileiro. Os resultados
podem ser úteis para pesquisadores que desejam investigar questões relacionadas ao
mercado de capitais em períodos de crise.

MEMBROS DA BANCA:
Interno - 2226467 - CHARLES ULISES DE MONTREUIL CARMONA
Interno - 3090832 - GIUSEPPE TREVISAN CRUZ
Externo à Instituição - LUIZ FELIPE DE ARAÚJO PONTES GIRÃO
Externo ao Programa - 2145848 - PAULO HENRIQUE PEREIRA DE MENESES VAZ - nullInterna - 4134596 - UMBELINA CRAVO TEIXEIRA LAGIOIA TORRES
Presidente - 2134500 - VINICIUS GOMES MARTINS